近年来，新能源和储能领域愈发受到市场追捧，各大企业纷纷布局。陕鼓动力（601369）作为国内透平风机的领军者，正稳步推动其气体业务的发展，期待在未来的能源转型中占据一席之地。从国金证券日前发布的首次覆盖报告中，我们大家可以看到该公司的投资逻辑、未来展望以及市场存在的潜在风险。

  在当今的商业环境中，陕鼓动力不单单是一家提供透平风机设备的企业，更是高股息政策的受益者。随着传统冶金行业的低迷，该公司正通过气体业务的拓展来稳固其市场地位。这一转变引起了市场的广泛关注，并激发了投资的人对其未来表现的好奇心。

  首先，陕鼓动力的高端透平压缩机技术壁垒较高，产品的价值量巨大，主要客户群体为大型流程工业。这使得公司在行业内保持领先地位。

  根据国金证券的报告，陕鼓动力在气体板块的收入增长势头可观，2023年气体板块收入的复合年增长率（CAGR）超过20%，这使得气体业务在整体收入中的占比从19年的23%提升到34%。这一数据不仅反映了公司在气体业务上的努力，同时也展现出未来发展的巨大潜力。

  陕鼓动力此前对冶金行业的高度依赖，使得企业在2022年至2023年间冶金收入占比出现一下子就下降。但有必要注意一下的是，石化领域的收入占比却从18%提升至30%，显示出公司开辟新业务、应对冶金行业萎缩的决心和能力。

  陕鼓动力的资产结构良好，高额的现金流为其未来的发展奠定了基础。根据最新财报，公司的应付与预收周转天数高达324天和154天，意味着公司在与上游的议价能力上占据优势。

  根据年报，陕鼓动力连续十年保持60%以上的分红比例，2023年的股息率达到4.8%。这不仅稳住了投资者的信心，也彰显了公司稳健的现金流与持续的盈利能力。

  根据前瞻产业研究院的数据，中国现场制气的第三方渗透率为57%，仍有较大提升空间。在这一背景下，陕鼓动力通过加大现场制气项目的签约力度，预计将来能获取更多市场份额。

  压缩空气储能作为一种新型的长时储能方式，正在逐渐被市场认可。根据北极星储能网的数据，2024年已签约的压缩空气储能项目达到6.8GW，同比增长21%。随技术成熟，陕鼓动力的设备有望在这一领域获得大量订单。

  根据国金证券的预测，陕鼓动力2024年至2026年归母净利润将分别达到10.2亿元、11.0亿元和12.1亿元。基于公司持续的高分红能力与气体项目的放量增长，给予公司25年16xPE估值及10.19元的目标价，赋予“买入”评级。

  尽管市场对陕鼓动力未来的预期乐观，但也需注意到潜在风险。冶金化工资本开支的没有到达预期、气体业务的竞争加剧、压缩空气储能项目进展不如预期等因素，都是影响企业盈利的重要变量，投资者需保持警惕。

  在透平风机市场，陕鼓动力凭借其技术积累和商业战略，无疑是需要我们来关注的企业。其在气体储能市场的积极布局，或许能帮助公司在未来实现更大的突破。随市场的一直在变化，陕鼓动力是否能在竞争中立足，可以让我们持续关注与探索。

  随着全球能源转型的深入，陕鼓动力的故事正浮出水面。赌场中的木桶效应让人感慨，而在这场浪潮中，谁能乘风破浪，我们拭目以待。返回搜狐，查看更加多